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稅收優惠政策、企業財務狀況與企業研發支出
第613期 作者:□文/孫佳瑤 時間:2019/7/16 11:33:14 瀏覽:3944次

[提要] 稅收優惠政策是政府激勵企業進行研發活動的主要政策工具。本文主要研究稅收優惠政策對高新技術企業研發支出的影響機制,并引入企業財務狀況,進一步研究財務狀況對稅收優惠與研發支出的調節作用。

關鍵詞:稅收優惠;研發支出;財務狀況;高新技術

基金項目:揚州大學大學生科創基金項目(編號:x20180761

中圖分類號:F27 文獻標識碼:A

收錄日期:2019416

一、引言

企業的研發活動是一個創造、升級的過程,與一般的市場活動不同,它屬于公共品的范疇,研發活動會導致市場配置無效,即私人“市場失靈”,因此需要政府的干預。政府在鼓勵企業增加研發支出過程中扮演著推手的角色,且政府主要通過財政直接補貼與稅收優惠政策兩種方式共同推動企業研發。政府補貼是一種使用政府貸款貼息、財政直接撥款的直接幫扶措施,具有濃厚的政治背景色彩。而稅收優惠政策天然具有引導、調控功能,政府通過制定相關的稅收優惠政策對符合條件的企業給予特定的減免稅,當然這些減稅和免稅政策是針對企業研發支出的,只有企業的研發支出金額超過總投資的一定比例才能享受該稅收優惠,從而激勵企業進行技術創新,開展更多的研發活動。稅收優惠政策沒有政府的行政干預,更加公平和靈活,使企業擁有更多自主研發創新項目的權利,彌補研發主體的損失,提高企業進行研發創新的積極性。2018年國家為激勵企業進行技術創新,投資更多的研發活動,實行了更優惠的稅收政策,如提高加計扣除比例、延長虧損彌補年度等。

任何經濟政策有效性的發揮都會受到政策實施條件的影響,而有關企業的政策就會受到企業財務狀況的影響。那么,企業財務狀況是否會影響稅收優惠政策的實施效果呢?

(一)稅收優惠與研發支出。我國對稅收優惠政策、研發支出的研究已有較長的歷史。劉圻、何鈺等(2012)基于深市中小板上市公司研究研發支出加計扣除的實施效果,發現研發支出加計扣除政策能激勵企業的研發支出,并建議政府進一步擴大研發支出加計扣除的范圍。陳曉暾、楊麗(2017)以陜西省22家上市高新技術企業為基礎分析所得稅優惠對企業研發支出的影響機理,為完善陜西省所得稅優惠政策提出改進建議。楊楊等(2013)實證分析企業規模對企業所得稅優惠政策對研發投入影響的調節作用,發現創業板上市公司的規模越大,所得稅優惠政策對企業研發投入的正向激勵效應就越大。李華(2018)基于企業調整成本的制度環境研究稅收優惠對企業研發投入行為的影響,發現較高的調整成本的存在會削弱稅收優惠的激勵效應。

(二)文獻述評。通過梳理相關文獻,發現目前有學者從企業規模、調整成本角度研究稅收優惠政策與研發支出的關系;也有學者對比研究財政直接補貼與稅收優惠政策的作用效果;還有學者基于稅收優惠政策,對比研究直接稅收優惠與間接稅收優惠對研發支出的影響。但未有學者從企業財務狀況角度研究稅收優惠對研發支出的影響。因此本文基于企業財務狀況,研究稅收優惠政策與研發支出的關系,不僅可以豐富相關文獻,還可以為政府和企業增加研發支出提供政策建議。

二、理論分析與假設提出

(一)稅收優惠政策與研發支出。內生經濟增長理論源于并突破于新古典主義理論,該理論認為,社會的創新能力會受到勞動力分工和專業化程度的影響,經濟增長是技術創新的必然結果,而技術創新離不開企業的研發活動。企業的研發活動能夠使知識收益遞增,更能使資本、勞動力等效益遞增,但由于研發活動具有公共品的屬性,其產生的預期收益會低于社會總體的預期收益,使得企業不愿開展研發活動,致使市場失靈,這就需要政府的干預。因此,又根據財稅激勵政策理論,政府能夠通過加計扣除、加速折舊、稅率優惠等稅收優惠政策干預降低企業的研發成本,也可以通過稅收抵免和稅收返還等稅收優惠政策干預提高企業的研發收益,從而激勵企業進行更多的研發活動。由此,提出本文第一個假設:

假設1:稅收優惠政策對企業的研發支出激勵效應顯著

(二)基于企業財務狀況的調節效應。企業的研發活動需要充足的、長期的資金供給,尤其是高新技術企業,對研發資金的需求具有較高的意愿。但是,由于研發活動的結果具有不確定性,因而具有較高的投資風險,導致外部投資者投資意愿下降,使得企業研發資金不足,抑制研發活動的開展。當前已有研究發現,融資約束會抑制企業的研發活動。根據信號傳遞理論,一般而言企業的財務狀況會給投資者傳遞企業經營狀況較好的信息。也就是說,當外部投資者在考慮是否對該企業的研發活動進行投資時,會著重考量該企業的財務狀況,若企業財務狀況利好,外部投資者的投資意愿會增加,并對該企業的研發活動進行投資,緩解企業研發資金不足的狀況。上文提到財稅政策激勵理論時,提及研發費用加計扣除、加速折舊、稅率優惠等稅收優惠政策。這些政策可以改善企業的財務狀況,調整研發創新結構,進而增加企業研發支出。由此,提出本文第二個假設:

假設2:企業財務狀況正向調節稅收優惠政策對企業研發支出的激勵作用

三、研究設計

(一)樣本選擇和數據來源。本文以20132017年滬深A股上市高新技術企業為樣本,將醫藥制造業、化學制造業以及信息技術業這三類行業劃分為高新技術企業,剔除相關指標缺失的企業數據,剔除ST*類上市公司數據,剔除實際稅率、實際稅收優惠小于0的企業數據,共得到2242個樣本。關于研發支出的數據來源于WIND數據庫,除研發支出外的數據來源于CSMAR數據庫,部分殘缺數據通過手工搜集公司披露的財務報告計算而來,做數據處理時,使用EXCEL軟件,做數據分析時,使用SPSS 22統計軟件。

(二)變量選擇。本文采用多元線性回歸模型來衡量稅收優惠與研發支出以及企業財務狀況三者之間的關系,涉及被解釋變量、解釋變量、調節變量以及控制變量四類變量。被解釋變量是研發強度(RD),用研發支出占營業收入的比重來衡量企業的研發強度(胡凱,2018)。其中研發支出是選取上市公司年報董事會報告中的“研發支出”數據,該數據經過會計師事務所專門審計,可靠性高。解釋變量是稅收優惠(Tax),用企業實際稅率與法定稅率的差額衡量企業所享受的稅收優惠(水會莉,2015;潘孝珍,2016)。其中企業實際稅率是所得稅費用與利潤總額的比值。調節變量是企業財務狀況(EM),本文選擇杜邦分析法中的權益乘數來度量企業財務狀況。為方便分析,本文在做相關性分析和回歸分析時,采用權益乘數的倒數(股東權益比)來測算。控制變量包括企業規模(Size)、企業業績(ROE)、企業年齡(Age)、現金持有水平(CF)、企業投資機會(Tobin Q)、企業資本結構(Lev)、企業成長性(Growth)。

(三)模型構建。本文采用多元線性回歸模型,為了驗證假設1,本文構建如下計量模型:

模型1RDit=?0?1Taxit?2Sizeit?3ROEit?4Ageit?5CFit+?6TobinQit+?7+?8Growthit+?it

為了驗證假設2,本文構建如下計量模型:

模型2RDit=?0?1Taxit?2+?3Tax×■+?4Sizeit?5ROEit?6Ageit?7CFit+?8TobinQit+?9+?10Growthit+?it

其中,Tax×■是稅收優惠與企業財務狀況的交互項。

四、實證結果分析

(一)描述性統計。在高新技術企業中,研發投入強度的平均值為26.13%,研發強度較大;法定稅率與實際稅率之差的平均值是15%,即高新技術企業的稅收優惠強度較大;權益乘數的平均值是1.52,表明高新技術企業的財務狀況較好,但是權益乘數的最大值是最小值的6倍,即樣本中財務狀況的差距還比較大。

(二)相關性分析。表1是相關性分析的檢驗結果,可以看出稅收優惠與研發支出顯著正相關;企業財務狀況與研發支出顯著正相關。公司規模、公司業績、公司年齡、現金持有水平、企業投資機會、企業資本結構以及公司成長性與研發支出具有關聯性。本文對解釋變量和調節變量做了中心化處理,然后進行多重共線性分析,結果表明解釋變量、調節變量和控制變量的容忍度在0.3951之間,方差膨脹因子VIF12.786之間,遠小于10,故變量間無多重共線。(表1

(三)回歸分析。模型1是用來檢驗稅收優惠政策對企業研發支出的正向作用。從表2模型1回歸結果可以看出,稅收優惠的系數為0.0440,且在5%的水平上顯著。模型1F值在1%的水平上顯著,可見各變量對被解釋變量有顯著影響。因此,假設1成立。模型2在模型1的基礎上加入調節變量財務狀況,以及稅收優惠與財務狀況的交互項,用來檢驗企業財務狀況是否能正向調節稅收優惠政策對研發支出的激勵作用,回歸結果可以看出,F值在1%的水平上顯著,可見企業財務狀況的調節效應存在。稅收優惠的系數為0.1210,且在1%的水平上顯著,交互項系數為0.095,且在1%的水平上顯著,可見企業財務狀況能正向調節稅收優惠政策對研發支出的激勵作用,假設2成立。(表2

五、研究結論及政策建議

(一)研究結論。隨著我國綜合實力的不斷增強,國家越來越重視“中國創造”。企業研發意味著企業創新,因此研發活動是萬眾創新的強有力表現。企業的研發活動不僅能夠保證企業穩定、可持續的發展,還能夠提升國家的綜合創新能力。本文主要得到以下結論:(1)稅收優惠政策能夠激勵企業的研發支出,即稅收優惠力度越大,企業研發支出越多;(2)企業財務狀況會影響稅收優惠政策對研發支出的激勵作用,企業較好的財務狀況能夠正向調節稅收優惠政策對研發支出的激勵作用,使稅收優惠對研發支出的正向作用更顯著。

(二)政策建議。基于以上研究結論,本文提出以下政策建議:(1)堅持目前激勵企業研發支出的稅收優惠政策,提高政策的企業覆蓋面,尤其是高新技術應該做到應享盡享;(2)企業財務狀況能夠影響稅收政策的實施效果,為使稅收優惠政策發揮最大效用,企業應保持自身良好的財務狀況,降低負債水平,減少財務風險。

(作者單位:揚州大學商學院)

 

主要參考文獻:

1]馬文聰,李小轉,廖建聰,等.不同政府科技資助方式對企業研發投入的影響[J.科學學研究,2017.355.

2]胡凱.稅收激勵-制度環境與企業研發支出[J.財貿經濟,20181.

3Castellacci FulvioLie Christine Mee.Do the effects of R&D Tax Credits Vary Across IndustriesA Meta-Regression AnalysisJ.Research Policy20151.

 
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